Fitch confirma el rating «BBB» de España, con perspectiva «negativa»08/02/2013 | Europa Press – Europa PressEspañol La agencia de calificación crediticia Fitch Ratings ha confirmado la nota «» de la deuda soberana de España a largo plazo,aunque ha decidido mantener su perspectiva en «negativa», según informa en un comunicado,en el que destaca la fortaleza de las exportaciones y la mejora de la competitividad, entre otros aspectos. En concreto, Fitch explica que una de las razones de esta decisión es que sus previsiones recogen que la deuda pública seguirá por debajo del 100% del PIBpese al asumido cierto desvío de los objetivos fiscales y a que el país continuará durante 2013 en una «profunda recesión«. La agencia asume que el ratio de deuda de España alcance un máximo del 96% del PIB en 2014-2015,incluido el apoyo a la banca española, cifra que considera «asumible».En su opinión, el volumen de las ayudas al sector bancario español no superarán los 60.000 millones de euros,cifra que incluye lo aportado por el FROB en 2011. Además, cree que la economía comenzará a recuperarse en 2014,una vez que se alivien las presiones que suponen la austeridad fiscal y las condiciones de financiación,y calcula que el potencial de crecimiento del país en el medio plazo es del 1,5%. En este sentido, explica que mantener el rating de España en grado de inversión refleja además que el país tiene aún cierto margen de maniobra en materia fiscal,aunque «significativamente reducido», pero agrega que estas previsiones de deuda son sensibles a posibles «shocks». «El compromiso de la autoridades para reducir el endeudamiento público es fuerte,pero llevará varios años más eliminar el déficit fiscal en términos estructurales»,afirma Fitch, que califica la economía española de«diversificada y con un relativamente alto valor añadido». En esta línea, también subraya que el ajuste de la balanza de pagos de España se está produciendo a un ritmo más rápido del esperado,lo que refleja en parte la fortaleza de las exportaciones y la mejora de la competitividad. CAPACIDAD DE FINANCIACIÓN En esta línea, explica que el actual rating está basado en que España mantendrá su acceso al mercadoy en que el Gobierno pediría ayuda a sus socios europeos en el momento adecuado en caso de que sea necesario para evitar tensiones innecesarias en la liquidez. Por otro lado, añade que el rating de España es menor que el de otras grandes economías avanzadasdebido al gran riesgo que representan para su solvencia el ajuste económico y financiero dentro de la eurozona.«Las perspectivas de crecimiento son inciertas, todos los sectores de la economía están relativamente endeudado y el desempleo es excepcionalmente alto», agrega. CAMBIOS EN EL RATING O LA PERSPECTIVA Asimismo, considera un riesgo que se produzca una recesión más larga y profunda de lo que se prevé,lo que socavaría los esfuerzos de consolidación fiscal y empeoraría la calidad de los activos de la banca más de lo que se anticipa. En esta línea, advierte de que también podría provocar una rebaja de la calificaciónun «deterioro sostenido» de las condiciones de financiacióncomo consecuencia de una intensificación de la crisis de la eurozona.«Esto se contagiaría a un endurecimiento de las condiciones de crédito para el sector privado y en una recesión más profunda», remarca. Por el contrario, añade que podría cambiar la perspectiva a «estable»si se produce una perspectiva más segura de una sostenida recuperación económicaque lleve a una estabilización del mercado laboral y a unas mejores dinámicas fiscales. Asimismo, también mejoraría el rating de España si existen más evidenciasde que la estrategia fiscal del Gobierno provoca una reducción sustancial del déficit en 2012 y 2013,lo que reduciría los riesgos en las perspectivas del ratio de deuda.Además, consideraría «positivo» una mejora de la competitividad internacional de Españay la implementación de reformas que mejore el crecimiento. | Fitch confirms the «BBB» rating for Spain, with a «negative» outlook02/08/2013 | Europa Press – Europa PressEnglish The credit rating agency Fitch Ratings has confirmed its long term «» investment grade rating on Spanish sovereign debt,even though it decided to maintain its “negative” outlook in a press releasewhich, among others, highlighted the strength of Spain’s exports and the improvement in competitiveness. Specifically, Fitch explained that one of the reasons behind this decision is that its predictions show that public debt will continue to be below 100% of GDPdespite the assumed deviation on the fiscal objectives and that the country will continue in a “deep recession” during 2013. The agency believes the Spain´s debt ratio will reach a maximum of 96% of GDP in 2014-12015which includes the financial support for Spanish banks; a number it says is “acceptable”.In its opinion, the volume of financial support for the banking sector will not exceed 60 billion euroswhich includes the money given by FROB in 2011. Also, Fitch considers that the economy will start to recover in 2014,once the pressures of fiscal austerity and financing conditions are alleviated,and the medium-term growth potential of the country is around 1.5%. Along these lines, Fitch explained that maintaining the investment grade rating for Spain also reflects that the country still has a certain margin to manoeuvre when it comes to fiscal material,although it´s “significantly reduced”, but the agency added that these debt predictions are sensitive to possible “shocks”. “The compromise of the authorities to reduce the public debt is strong,but it will take many more years to eliminate the fiscal deficit in structural terms”,stated Fitch, while categorising the Spanish economy as “diversified and with a relatively high added value”. Furthermore, it made reference to the fact that the adjustments in the balance of payments in Spain is happening faster than was expected,which is reflected in part by strong exporting and improved competitiveness. FINANCING CAPACITY Fitch explained that the current rating is based on the fact that Spain would maintain its access to marketsand that the Government would request aid from its European partners when the time came in case it was necessary to avoid un On the other hand, Fitch added that Spain´s rating is lower than other large, advanced economies since the risks to its solvency which are affected by the economic and financial tightening within the Eurozone. “The prospects for growth are uncertain, every economic sector is relatively in debt and the unemployment is exceptionally high”, it stated. CHANGES IN THE RATING OR OUTLOOK Therefore, having a longer and deeper recession than what was expected is considered to be a risk,which would suffocate efforts for fiscal consolidation and would worsen the quality of the banking assets more than what was anticipated. So, it warned that a “sustained deterioration” of the financing conditions caused by an intensification of the crisis in the eurozone could also provoke a lowering of the rating.“This would cause a hardening in the credit conditions for the private sector and a deeper recession”, the agency noted. Contrarily, it said it could change the outlook to “stable”if there were prospects for a more sustained economic recoverythat would mean the stabilization of the job market and for improved fiscal dynamics. Additionally, it would raise Spain´s rating if there was more evidencethat the Government´s fiscal strategy would lead to a substantial deficit reduction in 2012 and 2013,which would reduce the risks in the outlook for the debt ratio.It also would “positively” consider an improvement in Spain´s international competitivenessand the implementation of reforms to boost growth. | |
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